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　　报告期内，平安CFETS0-3年期政金债指数基金A类与C类份额呈现差异化财务表现。A类份额作为基金主力，期末资产净值达16.16亿元，本期利润1107.07万元，已实现收益543.91万元；C类份额规模较小，期末资产净值仅99.96万元，本期利润0.33万元，已实现收益0.11万元。从单位收益看，A类加权平均基金份额本期利润0.0058元，C类为0.0068元，C类单位收益略高，或与费用结构差异有关。

　　过去三个月，A类份额净值增长率0.61%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%，超额收益达0.77%；C类份额净值增长率0.58%，超额收益0.74%，两类份额均大幅跑赢基准。从风险指标看，A类净值增长率标准差0.02%，低于基准的0.03%，显示基金波动控制优于基准。拉长周期看，A类过去一年净值增长1.79%，基准仅增长0.11%，超额收益持续稳定。

　　2026年一季度债市呈现震荡走势：1月受赎回压力影响调整，收益率下行；2月围绕10年期国债1.8%关键点位反复震荡，央行常态化开展国债买卖操作政策提振情绪；3月经济数据向好叠加地缘冲突引发通胀恐慌，长端收益率承压，短端受资金面平稳支撑表现较好，收益率曲线陡峭化。基金采取优化抽样复制法，重点配置利率债，并通过波段交易增厚收益，符合指数基金跟踪偏离度与误差最小化的目标。

　　截至报告期末，A类份额净值1.0408元，较期初增长0.61%；C类份额净值1.0384元，增长0.58%。两类份额净值差异主要源于费率结构不同（C类通常无申购费但计提销售服务费）。基金成立以来（2024年6月26日至今），A类累计净值增长4.08%，C类增长3.84%，均实现正收益，符合债券型基金风险收益特征。

　　报告期末基金总资产17.16亿元，其中固定收益投资16.92亿元，占比98.56%，以政策性金融债为主；银行存款和结算备付金合计2464.09万元，占比1.44%，无权益类、基金、衍生品等其他资产。高比例配置固定收益资产，符合基金跟踪政金债指数的投资目标，现金占比低表明基金仓位较高，积极跟踪指数表现。

　　基金债券投资全部为政策性金融债，公允价值16.92亿元，占基金资产净值比例104.63%（因债券市值波动及杠杆操作导致占比超过100%）。前五大持仓债券合计公允价值10.36亿元，占净值比例63.44%，集中度较高。其中25国开清发02持仓44046.31万元，占比27.24%，为第一大重仓券；23农发15持仓19731.16万元，占比12.20%，列第二。

　　报告期内，A类份额遭遇大幅赎回：期初份额28.56亿份，期间申购5.68亿份，赎回18.72亿份，净赎回13.04亿份，期末份额15.53亿份，赎回率（赎回份额/期初份额）达65.5%。C类份额则呈现净申购，期初份额38.99万份，期间申购96.14万份，赎回38.87万份，净申购57.27万份，期末份额96.26万份，净申购率146.8%。A类大额赎回或与机构资金撤离有关，C类规模较小但申购积极，反映个人投资者对短债产品的偏好。

　　报告显示，基金存在单一份额持有人持有比例超20%的情况：某机构投资者自2026年1月6日至3月31日持有A类份额4.99999亿份，占比32.18%；另有一机构自3月11日至3月31日持有1.936亿份，占比24.24%。若大额持有人集中赎回，可能引发巨额赎回风险：基金需变现资产应对，可能导致仓位调整困难、冲击成本上升，进而影响净值；极端情况下，若赎回后基金规模连续60个工作日低于5000万元，可能面临转换运作方式或终止合同。投资者需关注持有人集中度较高带来的流动性风险。

　　尽管一季度债市震荡，基金仍实现显著超额收益，显示管理人在指数跟踪与波段操作上的能力。当前经济数据向好但资金面保持平稳，短端债券受政策呵护明显，0-3年期政金债作为低波动、高流动性品种，适合风险偏好较低的投资者配置。基金C类份额规模较小且申赎灵活，个人投资者可重点关注；A类份额虽遭大额赎回，但机构持仓稳定后或迎来配置机会。

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