博鱼体育,博鱼体育官方网站,博鱼体育APP下载（来源：同小泰线日，中国金融市场呈现罕见分化格局。就在上证指数冲破3740点，创下2015年8月以来近十年新高之际，债券市场却遭遇大跌。债市突如其来的猛烈调整，让投资者措手不及。

　　金融市场上演“股债跷跷板”行情。权益市场高歌猛进，A股总市值历史性突破100万亿元大关。创业板指单日飙升2.84%，站上2600点，上证指数一度突破3740点，创近十年新高。

　　债市则出现大跌。各期限国债期货全线年期国债期货创下四个月最大单日跌幅。现券市场同步承压，30年期超长特别国债收益率上行超6个基点至2.055%，10年期国债活跃券收益率升至1.785%。

　　市场分化达到年内高峰。资金从债市蜂拥而出，转向火热股市寻求更高回报，债市流动性面临考验。

　　债市大幅调整可能主要源于股市持续走强带来的风险偏好转向。在“反内卷”投资主线推动下，股票与商品市场的活跃显著削弱了债券的相对吸引力，或影响资金分流效应加剧。

　　债市对基本面利好的反应正在钝化。尽管最新经济数据显示投资、消费增速双双放缓，低于预期，企业和居民信贷需求疲弱，但债市对经济下行压力反应平淡，反而对风险资产上涨更为敏感。

　　市场脆弱性还源于机构行为的系统性调整。债券基金出现连续三周降久期现象，券商自营和公募基金近期成为利率债的净卖出主力。

　　面对市场剧烈波动，财政部迅速行动。8月13日，财政部办公厅发布通知，宣布开展国债做市支持操作，操作方向为“随卖”。这一机制的目标是支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

　　根据安排，随卖券将于8月22日起与同期国债合并上市交易。国债做市支持操作通过调节现券买卖平抑市场非理性波动，为后续流动性管理提供缓冲空间。财政部还计划于8月22日发行830亿元30年期超长期特别国债。至此，8月特别国债发行规模将达2350亿元，成为年内单月发行规模第二高，仅次于5月份的2420亿元。

　　财政部此次干预对债市构成短期利好。做市支持操作直接针对市场流动性痛点，有助于缓解交易拥堵导致的非理性波动。

　　政策层面对市场稳定的重视，传递了维护市场稳定的信号。专业人士认为，该机制有助于防止极端行情出现，为市场注入稳定性预期。从资金面看，当前银行体系流动性维持宽裕状态。8月下旬DR007均值或创年内新低，为债市企稳提供基础。中长期走势仍取决于基本面。某券商分析师指出，银行配债力量不会因股市上涨而减弱，这构成债市的基本盘，能够支撑债市稳定。

　　当前经济弱复苏格局未变，企业和居民信贷需求双弱，这些基本面因素对债市形成支撑。机构行为也出现积极信号。尽管交易盘在减持，但农商行及险资正大幅净买入超长利率债，对市场起到一定稳定作用。

　　债市短期承压态势可能延续。在股市强势与机构调仓的双重压力下，长端利率品种仍需消化下跌的压力。若股市持续走强，债市情绪修复仍需时日。财政部及时出手传递了明确的维稳信号。国债做市支持操作与特别国债发行计划加速，彰显了政策层面对债券市场稳定的重视。

　　对于投资者而言，债市的短期调整可能反而提升了其长期关注价值。在融资需求偏弱和流动性宽松的背景下，市场整体仍呈现资产荒格局，债券资产的长期相对确定性仍然较高。

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