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　　市场风格切换，此前稳健的红利策略近期遭遇挑战。Wind数据显示，近两个月以

　　A股市场自6月下旬以来情绪全面回暖，科创、成长等板块投资机会快速轮动，活跃资金从前期涨幅较大的银行板块撤离，转向高弹性赛道。

　　叠加7月分红季后套利资金集中撤出，进一步加剧了红利板块的短期调整压力。面对如此市场环境，投资者不禁要问：红利基金还能继续持有吗？

　　近期市场出现了明显的风格转换，风险偏好显著回升推动资金从稳健的红利板块流向高弹性的科技成长赛道。

　　这种资金流动是市场正常运行的表现，当科技成长板块表现出更强的赚钱效应时，短期资金自然会追逐更高的收益机会。

　　红利策略的阶段性“遇冷”背后，是市场情绪从防御转向进攻的自然结果。不过，这种风格轮动也为投资者提供了重新平衡持仓的机会。

　　从短期（数月维度）来看，随着科技成长部分板块局部交易拥挤度攀升，面临技术性修整的可能性也在增大。

　　若市场风格发生短暂切换，生命力旺盛的红利板块有望迎来上涨机会，实现相对收益的阶段性表现。这种风格再平衡是市场健康运行的常态。

　　历史经验表明，科技行情的演进通常不会一蹴而就，大的产业趋势大多呈现波浪式前进。在此期间，红利资产的价值将会凸显，特别是带有“红利”和“低波”双重标签的优质资产。

　　从中期（1年以上）视角分析，去年9月24日行情扭转市场悲观叙事后，红利板块整体表现确实相对逊色。

　　但支撑本轮行情的核心逻辑并未改变：低利率环境、中长期资金入市、居民存款搬家、政策支持、产业发展等基本面因素依然稳固。

　　经过短期整固后，如果市场继续走牛，红利板块仍有望提供绝对收益，虽然相对收益可能不及高弹性品种。

　　长期（2年以上）来看，“国九条”之后，监管层持续引导上市公司提升分红回报，A股股息生态正在持续优化，为价值投资铺设温床。

　　目前红利资产的核心矛盾未变，股息率相较于十年期国债收益率依旧有较强的吸引力，高防御属性依然存在，具备长期投资价值。

　　对投资者而言，最合理的策略是采用“哑铃配置”思路——左手科技，右手红利，实现成长与价值的平衡。

　　红利基金的投资方向通常具备高股息、高ROE、低估值、大市值特征，天然具备与小盘风格、科技成长搭配作为杠铃策略的优势。

　　这种配置思路能够帮助投资者在不确定的市场环境中保持主动，无论市场风格如何轮动，都能有应对之策。

　　尽早放弃“搏一搏、单车变摩托”的思维，转而围绕红利和科技开启均衡配置，才是战胜市场、长期正确的投资之道。

　　聪明的投资者不会在红利与成长之间做单选题，而是学会兼顾两者优势，构建平衡的投资组合。

　　没有永远上涨的板块，也没有永远下跌的资产。市场总是在轮动中前行，而哑铃策略让我们能够从容面对各种市场环境。